Исламские облигации могут помочь в стабилизации финансового рынка Кыргызстана, - экономист

Исламские финансы, особенно рынок сукук (исламских облигаций), стали предметом большого интереса за последние двадцать лет, утверждает экономист Нургуль Акимова.

Фото:  "Тazabek.kg"
«Эти финансовые инструменты развиваются не только в мусульманских странах, но и на мировых рынках капитала. В 2023 году объем выпуска сукук значительно увеличился по сравнению с предыдущим годом. Они соответствуют этическим нормам и могут помочь в эффективном распределении портфеля, особенно в периоды экономических потрясений», - говорит она.

Как рассказала экономист, сукук отличается от обычных облигаций тем, что они запрещают фиксированные процентные выплаты и операции с высоким риском. Однако, как и облигации, сукук предлагают регулярные выплаты и считаются менее рискованными, чем акции.

«Исследование, проведенное Syed Mabruk Billah, Burcu Kapar, M. Kabir Hassan, Luca Pezzo и Mustafa Raza Rabbani, показало, что экономическая неопределенность и волатильность на фондовом рынке усиливают риски на традиционном рынке облигаций. На рынках сукук наибольшее влияние оказывают изменения климата и колебания цен на золото. В долгосрочной перспективе риски на рынках облигаций и сукук постепенно снижаются. Связь между рынками сукук и обычными облигациями ниже, что предоставляет инвесторам больше возможностей для диверсификации», - добавила Н.Акимова.

Данное исследование использовало данные из 15 стран за период с 2016 по 2023 год и методы оценки рисков, чтобы понять, как экономическая и финансовая неопределенность влияет на рынки. Результаты показали, что в периоды кризисов, таких как пандемия Covid-19 и российско-украинская война, динамика связи между рынками меняется.

Выяснилось, что на краткосрочные риски больше влияют экономические и финансовые переменные, чем на долгосрочные. Например, экономическая неопределенность и волатильность на фондовом рынке увеличивают риски на рынке сукук, тогда как глобальный финансовый стресс снижает их. Это подчеркивает, что рынок сукук более чувствителен к изменениям в экономике, чем рынок облигаций.

Результаты этого исследования информативны в контексте Кыргызстана. Исламские финансовые инструменты, такие как сукук, могут стать перспективным вариантом для диверсификации портфелей и стабилизации финансового рынка страны. Введение сукук в Кыргызстане может привлечь дополнительные инвестиции и способствовать устойчивому экономическому росту, особенно в условиях глобальной финансовой нестабильности.

Примером успешного внедрения таких инструментов являются биржевые облигации Министерства финансов Кыргызской Республики с ISIN KG000A3LSC78. Эти облигации имеют срок обращения 2 года и купонный период 90 дней. Кредитный рейтинг облигаций - B, со стабильным прогнозом от АКРА по международной шкале.

На данный момент объем рынка государственных облигаций Кыргызстана составляет 1,5536 млрд долларов США на 30 апреля 2024 года, что немного выше предыдущего значения в 1,5523 млрд долларов США на 31 марта 2024 года.

Источник: "Тazabek.kg"