Дозволено ли покупать акции по шариату?

Фото: сервис Yandex.ru

Акции – это долевые ценные бумаги, которые в своей основе разрешены в исламском праве, однако к ним применяются определенные правила. Поэтому мусульмане не могут осуществлять операции с любыми акциями, так как существуют серьезные требования в исламском праве к акционерным компаниям.

Существуют две основные точки зрения по поводу условий к акционерным компаниям:

Компания должна соответствовать на 100 % всем шариатским критериям.

Существуют послабления в отношении ключевых критериев. Подобных методик довольно много, например, в одной из статей я выделил 7. Наибольшую известность приобрела методика AAOIFI, рассмотрим именно ее в качестве примера.

1) Предел запрещенной доли дохода должен быть не более 5 %.

Однако у многих возникает масса вопросов. Например, «Неужели компания становится запрещенной, если запрещенный доход будет 5,01 %?», «В какой-то день запрещенный доход может быть и выше, но уже на второй день показатель снова войдет в норму, то как поступать?» и пр. В целом сложно найти шариатский критерий, который позволил бы объяснить данный порог. Отдельно отмечу, что при получении дохода нужно его «очищать» на % допустимого запрещенного дохода.

2) Доля привлеченных процентных заемных средств должна быть не более 30 % от рыночной капитализации.

Сумма привлеченных процентных заемных средств также включает привилегированные акции, лизинговые контракты и деривативы. Важно отметить, что это не означает, что кредитные средства перестают быть запрещенными в исламском праве, речь только об инвестировании в акции. 

3) Доля процентных депозитов должна быть не более 30 % от рыночной капитализации.

Сумма привлеченных процентных заемных средств также включает привилегированные акции, лизинговые контракты и деривативы. Здесь также важно отметить, что это не означает, что процентные вклады перестают быть недозволенными, речь только об инвестировании в акции.

Таким образом, это ключевые требованиям к акциям, в которые дозволено инвестировать в соответствии с исламским правом. Отдельно выделю, что привилегированные акции запрещены для выпуска и инвестирования, а доход от них признается запрещенным в исламском праве, поскольку они предполагают гарантированный доход от суммы инвестиций, что соответствует понятию ростовщичества в исламском праве.

При этом если какая-то компания перейдет в раздел запрещенных, то необходимо избавиться от таких акций, по некоторым мнениям в течение квартала. Изменение стоимости акций с момента запрета и до момента продажи признается незаконным в исламском праве, и нужно перечислить данные средства на благотворительность. Например, акцию изначально приобрели за 1 000 руб. На момент запрета стоимость возросла до 1 200 руб., а на момент продажи – до 1 300 руб. Значит, разрешенный доход от одной акции составит 200 руб., а оставшиеся 100 руб. нужно направить на благотворительность.

В ситуации, когда инвестор изначально приобрел запретные акции по разным причинам, он может продать эти акции, но весь доход признается незаконным. В приведенном выше примере на благотворительность нужно будет направить 300 руб. с акции.

Если акции так и остались разрешенными, тогда нужно «очистить» дивиденды на процент запрещенной выручки, то есть умножить сумму дивидендов конкретной компании на процент запрещенной выручки. Вычисленную сумму нужно перечислить на благотворительность. При этом брокеру не нужно проводить такие процедуры в данной ситуации.

Источник: Российский совет по исламским финансам