Ученый секретарь Совета улемов ДУМ РТ, заместитель председателя Евразийского исламского совета по...
Производитель конфет «Птица дивная» получил сертификат халяль
Одно из крупнейших промышленных предприятий Чувашии кондитерская фабрика "Акконд" получило...
Кавказский магнит: как Дагестан стал Меккой для туристов и пережил теракты
Последние два года Дагестан занимает первое место по динамике прироста турпотока. В этом году, по...
5
Текучие кадры обходятся все дороже: у компаний растут расходы на привлечение массового персонала
Расходы компаний на поддержание заполненной вакансии руководителя и сотрудника массового персонала...
2
Платина под колесами: как драгоценные металлы дешевеют из-за электромобилей
Платина и палладий — драгоценные металлы, основная сфера применения которых вовсе не ювелирная промышленность, а автомобилестроение. Поскольку используются они при производстве машин с двигателями внутреннего сгорания, рост популярности электромобилей способствовал снижению цен на оба эти металла. Однако опрошенные Forbes эксперты полагают, что цикл падения завершился, и возможно даже небольшое восстановление стоимости
Палладий и платина — наиболее известные металлы платиновой группы. В отличие от других драгоценных металлов, они имеют прежде всего промышленное значение и используются в основном в составе катализаторов в автомобильных двигателях для нейтрализации выхлопных газов.
Фото Александра Манзюка / ТАСС
Цены на эти металлы падают. Палладий 12 июня торговался по $882 за тройскую унцию, подешевев за год на 46%, с $1411 на 12 июня 2023 года. Цена платины 12 июня составила $964 за унцию, упав с предыдущего пика в $1059 за унцию, зарегистрированного 20 мая. В целом за год платина подешевела всего на 1,7% по сравнению с $982 за унцию 12 июня 2023 года. Главные виновники снижения цен на металлы платиновой группы — электромобили, говорят собеседники Forbes.
По данным Геологической службы США (United States Geological Survey), крупнейшим производителем палладия в мире является Россия, на долю которой в 2023 году пришлось около 44% мировой добычи этого металла. За ней следуют ЮАР (34%), Канада (8%), США (7%) и Зимбабве (5%). Эти же страны производят и платину, но тут на первом месте ЮАР, на чью долю приходится порядка 67% мировой добычи, на втором с сильным отставанием — Россия (13%), на третьем — Зимбабве (11%), далее Канада (3%) и США (2%). В России основными производителями металлов платиновой группы являются «Норникель» и «Русская платина».
Почему падают цены
Падение цен на металлы платиновой группы во многом вызвано постепенным переключением производителей с автомобилей с двигателями внутреннего сгорания на электромобили, следует из данных обзора Johnson Matthey. В 2023 году из произведенных в мире 9,354 млн унций палладия в автомобильной промышленности было использовано 8,745 млн унций (93,5%). Из произведенных 7,091 млн унций платины в 2023 году 3,342 млн (47,1%) использовались в автопроме, 1,361 млн (19,2%) — в ювелирной промышленности. Остальное применяется в стекольной промышленности (776 000 унций — 10,9%) и химической (647 000 унций — 9,1%). Таким образом, именно автопром как самый крупный потребитель металлов платиновой группы оказывал влияние на цены.
В машинах с бензиновым двигателем используется в основном палладий, а платина главным образом в дизельных двигателях. Снижению цен на палладий способствовали сразу два фактора, говорит главный стратег инвестиционной компании «Вектор Икс» Максим Худалов. «Первым стал разворот автопроизводителей к платине в производстве катализаторов для двигателей внутреннего сгорания, — напоминает он. — Вторым событием стало то, что задержки поставок палладия из ЮАР в связи со сбоями в подаче электроэнергии были в значительной степени преодолены. Все это наложилось на негативные рыночные ожидания относительно перспектив мировой экономики, что также приводит к падению интереса к этому металлу у инвесторов». Спрос же на платину, по его мнению, несмотря на некоторый пессимизм на рынке относительно перспектив производства дизельных автомобилей, остается стабильным за счет ее использования в производстве стекловолокна, оптического стекла, ювелирной и некоторых других отраслях. «Поэтому цена на платину остается близкой к $1000 за унцию», — говорит Худалов. Он также напоминает, что перспективы автомобилей с двигателями внутреннего сгорания вызывают сомнения на фоне роста популярности электромобилей.
По данным Metals Focus, доля электромобилей, в которых металлы платиновой группы не используются, выросла с 11% от общего объема производства автомобилей в начале 2023 года до 14% в мае 2024-го. Падение потребления этих металлов было несколько сглажено ростом производства гибридных автомобилей, которые в них нуждаются. На май 2024 года на долю гибридных автомобилей приходилось 22% общего производства легковых машин по сравнению с 18% в начале 2023 года, подсчитали аналитики Metals Focus.
Снижение цен на платину и палладий обусловлено уменьшением заказов на них со стороны автомобилестроительных предприятий, соглашается независимый аналитик Леонид Хазанов. «Однако ситуация не так проста, как может показаться, — добавляет он. — Дело в том, что производители машин с двигателями внутреннего сгорания ранее сформировали значительные запасы обоих металлов, поэтому сегодня спрос на них слабее, да и объемы их выпуска за последние полтора-два года подсократились. Рост производства электромобилей тормозится в целом по планете, зато налицо увеличение объемов выпуска гибридных машин, оснащенных двигателями внутреннего сгорания».
В недавнем обзоре британской компании Johnson Matthey (JM), специализирующейся на производстве автомобильных катализаторов с металлами платиновой группы, говорится, что еще одной причиной снижения цен в 2023 году стал резкий рост поставок этих металлов из России в Китай. По оценкам JM, поставки палладия из России выросли на 17%, до 2,7 млн унций, платины — более чем на 70%, до 780 000 унций. «Российские металлы платиновой группы предлагались со скидками, в результате чего во второй половине 2022 года и большую часть 2023-го цены на них в Китае были ниже международных. Этот дисконт не только позволил российским металлам в Китае потеснить поставщиков из других стран-производителей, но и привел к снижению их закупок китайской промышленностью у собственных китайских предприятий», — говорится в обзоре.
Палладий находится в долгосрочном нисходящем тренде с апреля 2021 года, когда его цена достигала почти $3000 за тройскую унцию, отмечает руководитель отдела экономических исследований CM Service Николай Переславский. На тот момент, говорит эксперт, платина стоила более чем в два раза дешевле палладия, и производители автомобильных катализаторов предпочитали использовать в производстве именно ее. «Плюс ко всему высокая цена подхлестывала производителей палладия наращивать объемы добычи, что и увеличило предложение металла на мировом рынке, — отмечает Переславский. — Законы свободной торговли неумолимы: за растущим предложением товара следует снижение его цены». Хотя уже в 2023 году ни о каком переизбытке палладия речи не было, напротив, потребители столкнулись с дефицитом порядка 1 млн унций.
Обвал отменяется
Собеседники Forbes полагают, что цены на металлы платиновой группы стабилизировались. «Дальнейшего обвала цен я не жду, — говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» и доцент Финансового университета Сергей Суверов. — Во-первых, должно вырасти производство автомобилей с гибридными двигателями, в частности в развивающихся странах; соответственно, спрос на металлы платиновой группы для катализаторов будет расти. Во вторых, запасы металлов, которые накопили автокомпании, должны закончиться, и необходимо будет их пополнять».
В будущем производство автомобилей с двигателями внутреннего сгорания будет медленно идти вниз, а автомобилей с электродвигателями и гибридов — подниматься, считает независимый эксперт Хазанов. «На горизонте 2024-2025 годов можно ожидать смены тренда снижения цен на платину и палладий на рост. Уже сейчас цены снижаются медленнее, и я не ожидаю в следующем полугодии падения стоимости платины и палладия ниже $900 за тройскую унцию, — говорит эксперт. — Поддержку ценам на платину и палладий могут оказать их ключевые западные производители Anglo American Platinum (работает в том числе в ЮАР), Sibanye Stillwater и Impala Platinum, испытывающие проблемы с добычей руд, энергоснабжением и устойчивостью получения доходов, из-за чего снижается их рентабельность. Производители рассматривают различные варианты уменьшения издержек и приостановки намеченных инвестиционных проектов».
Cегодня котировки палладия приближаются к сильной поддержке в районе $900, говорит Николай Переславский из CM Service: «Если прибавить к этому, что палладий сегодня дешевле платины почти на $60, или 6%, то вполне вероятно, что он в среднесрочной перспективе удержит уровень $900, а в краткосрочной у него есть все шансы вырасти до уровня $1000». Платина, по словам Переславского, находится в боковом долгосрочном тренде, то есть в ситуации неопределенности, при которой колебания цен не настолько велики, чтобы позволить четко предсказать их дальнейшее движение. Такие цены — $970 — наблюдались в 2015, 2020, 2022 и 2023 годах, напоминает Переславский. «По моему мнению, боковая тенденция продолжится и цены останутся в коридоре $820-1083 за тройскую унцию, — полагает эксперт. — Конкуренция палладия и платины тоже продолжится, и я думаю, что их цены не будут «разбегаться» в пределах больше 10-15% в долгосрочной перспективе».
Ожидается, что спрос на палладий останется относительно неизменным в 2024 году, говорится в обзоре рынка металлов «Норникеля». «Мы ожидаем, что коэффициент замещения платины и палладия 1:1, достигнутый в последние годы в крупнейших сферах применения, а также текущие усилия по обеспечению взаимозаменяемости металлов платиновой группы в быстроразвивающихся высокотехнологичных отраслях обеспечат долгосрочный фундаментальный паритет цен между двумя металлами», — утверждают аналитики «Норникеля».
«Норникель» на фоне других производителей явно чувствует себя нормально в силу принципиально иной, чем у них, продуктовой линейки металлов, и нынешнее ослабление глобального рынка платины и палладия для него не критично», — полагает Хазанов.
Колебания цен на металлы платиновой группы не страшны «Норникелю», согласен Суверов из «Арикапитала». «Норникель» — компания с очень низкими издержками на производство металлов, — говорит он. — Кроме того, у «Норникеля» достаточно хорошая корзина металлов, которая позволяет ему подстраиваться к конъюнктуре, сокращая производство одних металлов и наращивая выпуск других, сохраняя при этом высокую маржинальность».
Борьба за ценник
Производители палладия и платины намерены предпринять ряд шагов для того, чтобы удержать цены от дальнейшего падения, а в идеале — перевести их в рост.
Генеральный директор южноафриканского производителя МПГ Northam Platinum Holdings Ltd. Пол Данн сказал в интервью Bloomberg, что, по его мнению, цены на палладий не восстановятся, если производители не продолжат снижать поставки. Данн сообщил, что из-за падения цен его компания и ее более крупные партнеры Anglo American Platinum Ltd., Sibanye Stillwater Ltd. и Impala Platinum Holdings Ltd. (Implats) сокращают расходы и снижают планы развития производства. Implats и Sibanye отложили планы по расширению высокозатратных проектов в Северной Америке. «Очевидно, что это вызовет определенные трудности, но мы считаем, что это необходимо», — сказал топ-менеджер.
«Норникель» по итогам 2023 года снизил производство палладия на 4% к предыдущему году, до 2,692 млн унций, но увеличил производство платины на 2%, до 664 000 унций. «Такая разнонаправленная динамика была связана с изменением соотношения металлов платиновой группы в структуре перерабатываемого сырья, — сообщила компания. — В 2024 году «Норникель» планирует снижение производства на 9-15%: палладия — до 2,296-2,451 млн унций и платины — до 567 000-605 000».
Крупные аналитические компании, судя по содержанию их прогнозов, не очень верят в готовность производителей сократить выпуск металлов платиновой группы. Аналитики JM полагают, что в 2024 году дефицит на рынке палладия сократится на 65% по сравнению с 2023 годом, с 1 млн унций до примерно 360 000 унций. Предложение, по расчетам компании, вырастет с 9,354 млн унций в 2023 году до 9,373 млн унций в 2024-м, в то время как спрос снизится с 10,371 млн унций до 9,731 млн. Использование палладия в автомобилях в 2024 году, по оценке JM, снизится до восьмилетнего минимума в 8,1 млн унций из-за сокращения производства машин с двигателями внутреннего сгорания.
Предложение платины, по оценке JM, снизится с 7,091 млн унций в 2023 году до 7,016 млн унций в 2024 году. Спрос же вырастет с 7,609 млн унций до 7,614 млн унций. «В 2024 году дефицит на рынке платины вновь превысит 0,5 млн унций», — говорится в обзоре.
Несколько иная оценка рынка платины содержится в обзоре за I квартал 2024 года Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC), по расчетам которого дефицит этого металла сократится с 851 000 унций в прошлом году до 476 000 унций в нынешнем. По прогнозу WPIC, предложение платины снизится с 7,172 млн унций в 2023 году до 7,111 млн унций в 2024 году, а спрос упадет с 8,023 млн унций до 7,568 млн. Спрос со стороны автомобильной отрасли ожидается стабильным — на уровне 3,269 млн унций, спрос на ювелирные изделия из платины увеличится на 6%, до 1,978 млн унций, но спрос со стороны других отраслей промышленности, в частности стекольной и химической, снизится на 15%, до 2,242 млн унций, полагает WPIC.
Ожидается, что спрос на палладий останется относительно неизменным в 2024 году, говорится в обзоре рынка металлов «Норникеля». Эксперты «Норникеля» полагают, что дефицит палладия в 2024 году составит 0,9 млн унций.
Источник: "Forbes"
Renat Renat